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媒体不宜扮演股市调控者的角色

2018-08-17 10:37:57

来源:青年记者2018年7月下   作者:乔新生

摘要:  媒体舆论要尊重资本市场的发展规律。

  最近,受美国对中国发动贸易战影响,中国股市遭遇下跌行情,一些媒体发文表达中国股市已经触底的观点。还有一些财经媒体言之凿凿,认为股市价格已经不能反映上市公司的价值,投资者应当对中国股市充满信心。笔者认为,媒体发表有关股市价格走势的分析文章是不适当的。

  首先,股市是否反映经济整体形势是一个见仁见智的问题。由于中国股市实行特殊的发行制度,上市的公司未必是最优秀的公司。

  可以这样说,当前中国股市正处在大浪淘沙的关键时期,股价下跌在一定程度上反映了部分上市公司的基本情况,可以使中小投资者冷静投资。如果媒体鼓励中小投资者仓促进场,就有可能掩盖部分上市公司存在的问题。媒体无论如何不能把中国股市的具体情况和中国的经济发展总体形势挂起钩来,鼓励或者鼓吹中小投资者进入股市,帮助上市公司控股股东从中获利。

  其次,上市公司的股票价格是否反映上市公司的价值是一个市场问题而不是一个政治问题,投资者会根据自己的标准对上市公司的股价是否反映上市公司的价值作出判断,媒体没有必要代替投资者作出决定。

  媒体如果利用自己所掌握的话语权鼓励中小投资者入市以拉升股市指数,实际上就是用特殊的方式干预股市,这种用新闻舆论影响股市的行为所造成的后果极其严重。媒体工作者应当意识到,股市价格走势应该由市场来决定,投资者应当对自己的投资负责。如果投资者听从媒体发表的观点盲目入市投资造成亏损,媒体是否应当承担法律责任呢?

  上市公司的股票价格能否反映上市公司的基本价值,是一个非常复杂的经济问题。如果投资者能够对上市公司的股票价格是否反映上市公司的基本价值作出科学评估,进而对上市公司的股票价格走向作出准确判断,那么股市的不确定性就不复存在了。媒体可以客观披露上市公司的经营状况,分析上市公司的资产负债情况、盈利情况,但不能断定上市公司的股票价格是否反映了上市公司的价值。股票价格是否反映上市公司的价值,采用不同的评估方法会得出不同的结论,媒体不要用定性分析代替定量分析。

  再次,股票价格应当反映上市公司的基本价值,这只是理论上的分析,而现实生活中则充满了不确定性。比如,部分上市公司已经缺乏投资价值,然而其股票价格仍然居高不下,这是因为部分投资者看中了这些公司的“壳资源”,希望新资产的注入使之起死回生。

  对于股市的这种现象,证券监管机构已经采取措施,禁止通过直接或间接的方式炒作上市公司的壳资源。不过,从目前的情况来看,一些上市公司长期亏损,股票价格仍然坚挺,这至少说明我国股市仍然存在一些问题,需要证券监管机构加以处理。我们不能因为上市公司的股票价格下跌,而认为上市公司的基本素质出现问题;当然也不能因为股价下跌幅度相对较大,就武断地以为上市公司已经具有了投资的价值。上市公司是否具有投资的价值,应当由投资者自己来作出决定。媒体不能借助于新闻舆论影响股票价格,那样将会影响股票市场的健康发展,并且由媒体舆论推动的股市上涨也不可持续。

  媒体工作者必须意识到,股票市场价格变化取决于多种因素。发达市场经济国家的媒体同样关注股市价格走势,但它们在发表有关股市走势或者分析上市公司基本情况的时候,往往聘请专家发表专业评论,并特别注明这是专家自己的观点,不代表媒体对市场的看法。

  中国资本市场的发展需要社会各界精心爱护,需要媒体关注,媒体对股市走势发表看法,可能是希望股市价格随着中国经济发展不断上涨,其出发点是好的。但是,影响股市的因素非常多,媒体人应当既看到中国经济的宏观层面,也看到中国股市存在的结构性问题,而不能只关注股票价格,以貌似公允的评论吸引更多投资者入市。总之,媒体人应当实事求是,尊重资本市场的发展规律。

  (作者为中南财经政法大学教授)

来源:青年记者2018年7月下

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