摘要：只有估值合理，市场才能提供比较好的激励机制，才能让所有的人，包括所有的上市公司，专心致志地把公司做好，而不是去想着减持。

　　诊脉A股市场新生态

　　事件：据证券日报，2016年，我国将进入“十三五”发展时期，中国经济转型有望提速。在今年经历了六七月间异常波动，防范住了系统性风险之后，我国股市发展生态也在重构之中。第十一届中国证券市场年会上，监管部门领导、经济学家、金融机构高管、上市公司负责人等，围绕“新趋势、新动力、新生态”的主题展开了讨论。

　　●经济日报社副社长林跃然：中国资本市场的发展既关乎国家经济发展大计，也关乎千千万万企业和投资者的利益，9月份前后，国家主席习近平和国务院总理李克强在不同场合有9次谈到资本市场的发展，显示出中央对资本市场的高度重视，相信在“十三五”规划总体框架内，中国资本市场必将为实体经济的发展提供更大支持，并由此带动资本市场长足发展。

　　●证券日报社总编辑陈剑夫：当前需要一轮新的牛市来推动经济，提振信心。就像美国股市在2008年金融危机中率先复苏，然后经济持续走强一样。中国经济在深化改革和全面转型迈向全球第一大经济体的进程中很有可能造就一轮波澜壮阔的大牛市，而在当前诸多实体行业提振发力的关口，也需要一波牛市来推动转型，激发创新活力以及治理市场，牛市效应也会反哺实体经济，这是一个正循环。

　　●中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才：金融迎来大发展的良好历史机遇。现在的金融体系资产规模将近200万亿元，将来可能达到400万亿元的规模，是很大的发展机遇。另外，资产证券化有很大的空间，借此机会调整商业银行的资产负债结构，一方面长期的资产可以通过证券化手段提高流动性，另一方面主动创造负债证券化融资，发行大额银行可转让存单，形成长期适用的稳定使用资金，解决期限结构不匹配的问题。

　　●上海证券交易所首席经济学家胡汝银：未来中国资本市场发展的战略目标，我概括为四个字——“富民强国”。要有力地支持中国成为全球经济金融创新和财富产生的强国。判断一个市场是否功能健全的首要标志不是指数涨了多少，而是估值是否合理。只有估值合理，市场才能提供比较好的激励机制，才能让所有的人，包括所有的上市公司，专心致志地把公司做好，而不是去想着减持。

　　●英大证券首席经济学家李大霄：目前的中国股市正从婴儿底进入到慢牛的行情之中，股指也从沪指5178点下行到2850点，这里便是我定义为“婴儿底”的地方。沪指3000点将是未来A股市场的地平线。

　　●民生证券研究院执行院长管清友：注册制的推出可能会加快。我们必须承认这会对股市存量产生一定程度的影响，可能会导致明年市场波动加大。但对注册制的推出不要谈虎色变，它也许能解决流动性堰塞湖的问题、多层次资本市场体系的问题和经济转型的问题。

　　青年艺术市场掘金并非易事

　　事件：市场结构的调整和藏家审美趣味的转变，给予了青年艺术家更多的可能。艺术家苦恼的不再是展览机会的匮乏，而是如何选择适合自己的平台。当前艺术机构面临的挑战是多重的，除了同行业的竞争，还需要在艺术家甄选层面有专业清晰的判断力，明确并适应艺术家快速成长后的市场需求以及心态上的变化，及时调整合作的思路和模式。在激烈的市场争夺背后，究竟应该如何应对？

　　●蜂巢当代艺术中心馆长夏季风：功成名就的艺术家创作数量不会很多，从某种角度来讲他们的创造力会比以前有所减弱，所以市场需要年轻艺术家。但实际上不会有明确的签约，因为对于年轻艺术家来说，签约是保障但同时也是“紧箍咒”，会限制年轻艺术家的创造力。画廊选择艺术家，根据的是画廊的需求和市场的走向。当确定要推一个艺术家时，那一定是持续的过程，这样的扶持力度对于艺术家的成长会有巨大的帮助。

　　●保利拍卖现当代艺术部总经理贾伟：青年艺术家的价格涨幅过快，失去利润空间后迫使艺术机构寻找下一个新的青年艺术家，市场应该给青年艺术家更多的时间和成长空间。相对而言，收藏青年艺术家的作品风险更高，因为买的是未来。之前更多关注艺术作品的商业价值，现在会更关注艺术家能走多远。我们的“学院之星”参考的标准有两个，一是画廊的意见，二是学术层面的观点，而更多关注的是青年艺术家持续的发展潜力。

　　●青年艺术100执行总监彭玮：青年艺术项目的推出，就是因为有一群年轻的艺术家群体需要被注视、被支持、被扶持。最开始的时候，艺术家可能需要的只是一个展览机会或者多一点的曝光机会。随着项目的推进，我们发现单一的展览模式是不能够满足艺术家成长速度或成长需求的。这个过程其实也是“被艺术家教育的过程”，需要不断转换心态。我们每一年都要研发新的展览、新的项目去适应或者帮助艺术家。